Выбор паевых инвестиционных фондов (ПИФов) по инструментам инвестирования и валюте активов.

Содержание
  1. лучших ПИФов по доходности 2020 года
  2. Лучшие ПИФы 2020
  3. Резюме
  4. Как правильно выбрать ПИФ?
  5. Сумма, срок, риск и доходность
  6. Кроме того, всегда следует помнить: чем выше ожидаемая доходность – тем выше риск!
  7. Выбираем управляющую компанию
  8. паевых инвестиционных фондов 2020 по доходности
  9. Что такое ПИФ
  10. самых доходных ПИФов по итогам 2019 года
  11. Стоит ли вкладываться только в доходные паевые инвестиционные фонды
  12. Подводные камни
  13. Как правильно выбрать ПИФ в 2020 году
  14. Коэффициенты показателей ПИФ
  15. Комиссии ПИФ
  16. Заключение
  17. Паевые инвестиционные фонды (ПИФы): особенности, доходность и советы по выбору
  18. Что такое ПИФы и как они работают
  19. Преимущества и риски инвестирования в ПИФы
  20. Доходность ПИФов
  21. Особенности управления ПИФами
  22. ПИФы России
  23. Как выбрать ПИФ?
  24. Выбор ПИФов для диверсифицированного долгосрочного инвестирования
  25. Прибыль гарантируют только банки
  26. Критерии выбора ПИФов
  27. Графический способ выбора ПИФа

лучших ПИФов по доходности 2020 года

Выбор паевых инвестиционных фондов (ПИФов) по инструментам инвестирования и валюте активов.

Если рассуждать максимально кратко и по сути, то паи ПИФов – это прямой аналог акций ETF, фондов, которые представляют собой портфели ценных бумаг, собранных по какому-либо признаку:

  • в том же соотношении и те же бумаги, что и входят в расчет известных биржевых индексов (индексные ETF);
  • по отраслевому признаку (ETF на металлы; сырьевые ETF);
  • фонды, объединяющие бумаги определенной направленности (облигационные ETF; дивидендные ETF и пр.).

То есть, собираем в портфель ценные бумаги по соответствующему признаку и на основании данного портфеля выпускаем самостоятельные акции, которые уже продаем на рынке – это «механика» работы фондов ETF. У паевых фондов все очень похоже за исключением буквально двух характерных отличий:

  1. С точки зрения активов ПИФы также представляют собой портфели ценных бумаг, объединенных по тому или иному признаку, куда входят не только акции тех или иных компаний, но также и акции профильных ETF. То есть, если акции ETF можно назвать квази бумагами (то есть, ценными бумагами, выпущенными на базе других бумаг), то паи ПИФов – это квази бумаги «в квадрате». Впрочем, такая финансовая технология также имеет свою рыночную логику, а значит право на существование.
  2. ETF хоть и называется фондом, но по сути – это просто портфель, «сборная солянка» различных ценных бумаг. Данный фонд не имеет никаких исполнительных органов (ни директора, ни бухгалтера, ни даже условной секретарши) – он вообще не имеет никакого персонала. Единственное, что с данной точки зрения присутствует у ETF, это управляющая компания, которая является его учредителем (все-таки, портфель не маленький и кто-то должен его собрать). При этом акции ETF вращаются на открытом рынке и никто (кроме, разве что маркет-мейкеров) не берет на себя ответственность за поддержание их ликвидности. А вот учредитель паевых фондов (в рамках российского законодательства), напротив, берет на себя обязанность во «внебиржевом порядке», то есть, на неорганизованном рынке осуществлять как продажу, так и выкуп паев по ценам в соответствии с фактическим спросом и предложением. Как правило, просто с ориентировкой на биржевую их стоимость. В качестве таких учредителей выступают крупные банки (категории А) и финансовые компании, имеющие банковскую лицензию. Фактически они отвечают за обращение ценных бумаг ПИФов в стране и поддерживают 100%-ную их ликвидность.

ВАЖНО: Не стоит путать 100%-ную ликвидность и 100%-ную надежность (как в случае с депозитами, где государством посредством системы страхования вкладов гарантируется их возврат населению).

На паи данная система не распространяется, зато ПИФы могут обеспечить инвесторам получение намного большей доходности, а потому это направление вложений является наиболее взвешенным с точки зрения риск/выгода.

С точки зрения надежности самыми малорискованными паями объективно являются бумаги ПИФов «Сбербанка» (а точнее, выпущенными управляющей компанией «Сбербанк Управление Активами», которая до 06 ноября 2012 года именовалась ЗАО УК «Тройка Диалог»).

И это логично – крупнейший банк страны, чьи обязательства по сути авалированы государственной казной (если не формально, то реально, по результатам трех последних кризисов банковской ликвидности). Представляется разумным составить рейтинг ПИФов «Сбербанка» по доходности на 2020 год.

Итак, ТОП выгодных ПИФов 2020 года.

Лучшие ПИФы 2020

Наименование: по ст-ти чистых активов
ПИФ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок».Здесь средства размещаются в корпоративных и государственных облигациях EM и DM, чей номинал – доллары США. Приобретаются и облигации в иных национальных валютах (во всех, кроме рублей). Управленческая стратегия фонда подразумевает активный переброс средств из одних долговых бумаг в другие в зависимости от рыночной конъюнктуры, а также постоянный поиск новых наименований бумаг с максимально выгодным соотношением риск/доходность.16
ПИФ «Сбербанк – Еврооблигации».Объект инвестирования – гос. и корпоративные долговые облигации эмитентов, зарегистрированных в России и странах СНГ. Номинал бумаг – доллары США. Возможны и другие валюты, если при этом существует хорошо отлаженный механизм хеджирования рисков их девальвации. Портфель диверсифицирован по отраслевым секторам и эмитентам.5
ПИФ «Сбербанк – Развивающиеся рынки».Объект вложений здесь – ETF Vanguard FTSE EM, который привязан к индексу FTSE EM.19
ПИФ «Сбербанк – Америка».Объект вложений – индексный ETF SPDR S&P500, привязанный к американскому индексу S&P500.18
ПИФ «Сбербанк – Глобальное машиностроение».Инвестиции здесь направляются в акции крупнейших машиностроительных компаний (как отечественных, так и зарубежных по отношению к РФ):
  • DAIMLER – 4,2%;
  • 3M COMPANY – 4,4%;
  • BYD CO LTD-H – 4,6%;
  • UNITED TECHNOLOGIES CORPORATION – 5,0%;
  • HONEYWELL INTERNATIONAL INC. – 5,4%;
  • MAGNA INTERNATIONAL INC. – 5,8%;
  • CATERPILLAR INC. – 5,9%;
  • THE BOEING COMPANY – 6,0%;
  • CONTINENTAL AG – 6,8%;
  • VOLKSWAGEN AG – 7,4%.

На бумаги, так или иначе посвященные машиностроению приходится около 41% от общих средств ПИФа; на авиастроительное машиностроение – 25%; на прочее транспортное машиностроение – около 15%.

22
ПИФ «Сбербанк – Глобальный Интернет».Вложения ПИфа осуществляются как в акции, так и в депозитарные расписки (АДР/ГДР) крупных компаний, функционирующих в сфере развития интернета. Кроме того, в портфель также входят акции индексных ETF профильного сектора.3
ПИФ «Сбербанк – Европа».Объект вложений – ETF Ishares Eurostoxx 50 (привязан к индексу EURO STOXX 50).21
ПИФ «Сбербанк – Потребительский сектор».Если вас интересуют вложения в реальный сектор, где присутствует повышенная ликвидность, то стоит обратить внимание на паи данного ПИФа. Здесь инвестиции осуществляются в акции предприятий из сектора текущего потребления, причем, работающих на российском рынке:

  • банковский сектор;
  • телекоммуникационные услуги;
  • производство пищевых товаров.
9
ПИФ «Сбербанк – Природные ресурсы».В рамках фонда приобретаются бумаги (акции) сугубо отечественных добывающих предприятий (подразумеваются как углеводороды, так и компании, добывающие и перерабатывающие черные и цветные металлы, а также драгоценные камни).10
ПИФ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии».Фонд агрегирует в себе акции российских сотовых компаний и предприятий из сектора IT-технологий.15
ПИФ «Сбербанк – Финансовый сектор».Приобретаются акции отечественных коммерческих банков категории А (первого и второго эшелона ликвидности).11
ПИФ «Сбербанк – Фонд активного управления».Вложения осуществляются в бумаги рос. компаний первого эшелона ликвидности («голубым фишкам»).13
ПИФ «Сбербанк – Фонд акций Добрыня Никитич».Большая часть активов фонда – «голубые фишки», но при этом они «разбавляются» акциями второго эшелона ликвидности.4
ПИФ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации».Приобретаются акции компаний-эмитентов второго эшелона ликвидности. При этом покупаются акции только тех из них, которые имеют высокий значительный потенциал увеличения своей стоимости. (Выше общерыночных значений).17
ПИФ «Сбербанк – Фонд облигаций Илья Муромец».Объект инвестиций – рос. государственные и корпоративные облигации, имеющие средний и высокий уровень дюрации.2
ПИФ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций».Объект вложений – отечественные долговые бумаги (облигации), но только 2 и 3 эшелонов ликвидности.1
ПИФ «Сбербанк – Фонд рискованных облигаций».Вложения осуществляются в облигации 2 и 3 эшелона ликвидности. Только среди них выбираются с максимальным потенциалом роста капитализации в среднесрочной перспективе.6
ПИФ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный».Здесь соотношение ценных бумаг различных классов и категорий изменяется в зависимости от конъюнктуры рынка. В этом заключается основа рыночной стратегии управления фондом.7
ПИФ «Сбербанк – Электроэнергетика».Приобретаются акции российских генерирующих, сетевых и сбытовых предприятий.14
ПИФ «Сбербанк – Биотехнологии».Объект инвестиций – бумаги ETF iShares Nasdaq Biotechnology, следующий за индексом Nasdaq Biotechnology Index. Помимо акций данного ETF в состав портфеля ПИФа попадают обыкновенные и привилегированные акции профильных иностранных компаний.8
ПИФ «Сбербанк – Золото».Объект инвестиций – ETF PowerShares DB Gold Fund. Стоимость акций ETF повторяет тренд цены на золото на мировом рынке.12
ПИФ «Сбербанк – Денежный».Инвестиционной целью является заработок от размещения средств в депозитах наиболее надежных отечественных банков. Также вложения осуществляются и в краткосрочные облигации (и государственные, и корпоративные). Приоритетом является поддержание высокой ликвидности активов фонда.20

Резюме

Какой же ПИФ выбрать в 2020 году? Однозначный совет сформировать крайне сложно, равно как и трудно выбрать универсально верный способ безупречного определения направлений корректных инвестиций.

Однако в процессе выработки решения рекомендуется принять во внимание представленный выше рейтинг. Ведь место каждой позиции определяется по величине средств ПИФа (его капитализации).

То есть, ориентируясь на данный рейтинг, вы автоматически основываетесь на «оплаченные» мнения очень большого количества инвесторов. Как следствие, вероятность ошибки существенно снижается.

Последнее изменение Понедельник, 10 Августа 2020 10:21

Источник: https://ardma.ru/finansy/investirovanie/682-vklad-v-kakiye-pify-v-2020-godu-reyting-luchshiye

Как правильно выбрать ПИФ?

Выбор паевых инвестиционных фондов (ПИФов) по инструментам инвестирования и валюте активов.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) – один из популярных инструментов инвестирования.

Для того, чтобы вложить деньги в пифы не нужны какие-то специальные знания, не требуется проходить профильные курсы и для вложения не требуются крупные суммы денег.

В тоже время пифы дают возможность получить большую прибыль, чем вложения в банковские депозиты и это привлекает к ним многих частных инвесторов.

Однако, чтобы заработать на вложении денег в ПИФ, необходимо правильно выбрать фонд. В противном случае вы рискуете потерять не только потенциальную прибыль, но и часть вложенного капитала.

В этой статье мы рассмотрим, как же надо выбирать паевой инвестиционный фонд и на что надо обращать внимание в первую очередь.

Если вы не знакомы с понятием Паевой Инвестиционный Фонд, то прежде рекомендую прочитать другие мои статьи на эту тему:

  • Что такое ПИФы
  • Виды и типы ПИФов

Сумма, срок, риск и доходность

Перед тем как приобрести пай в ПИФе инвестор должен определиться со своими целями. Тут важно учесть следующие параметры:

  • какую сумму вы готовы вложить в фонд;
  • каков срок инвестирования;
  • склонность инвестора к риску (т.е. фактически какую сумму вы готовы потерять в погоне за большей доходностью);
  • ожидаемый доход, который вы хотите получить.

Выбирать фонд надо с учетом всех этих факторов, так как все они взаимосвязаны.

Чтобы выбрать оптимальный фонд надо определиться с тем, чего именно вы хотите. Например, если вы планируете вложить только небольшую сумму и на короткий срок (до года), то выбирать лучше открытые паевые инвестиционные фонды, так как минимальная сумма инвестирования в таких фондах обычно не очень большая – может составлять от 1 до 30 тысяч рублей.

Если же вы собираетесь вложить значительную сумму (свыше 100 тысяч рублей), то выбирать следует из закрытых или интервальных ПИФов. Такие фонды обычно привлекают средства на длительный срок и имеют более высокую доходность, чем открытые фонды.

[attention type=yellow]

Тем не менее, тут надо быть очень осторожным. Да, закрытые ПИФы предлагают вложения в потенциально более доходные активы. Однако эти активы имеют при этом довольно высокий риск. Например, закрытые фонды акций инвестируют в акции компаний второго эшелона.

[/attention]

Тут есть еще одна особенность, про которую нельзя забывать. Из открытого ПИФа можно в любой момент выйти (т.е. продать фонду свой пай). Из интервального фонда также можно выйти, правда, в строго определенное договором время. А вот из закрытого фонда выйти нельзя. Чтобы получить назад деньги придется ждать окончания срока договора доверительного управления.

Кроме того, всегда следует помнить: чем выше ожидаемая доходность – тем выше риск!

Поэтому, когда вы принимаете решение о потенциальной сумме инвестиций, то необходимо учитывать тот факт, что при неблагоприятном развитии событий эту сумму вы можете потерять.

То есть, всегда нужно быть готовым понести определенные убытки. Поэтому при расчете суммы вложения нужно отталкиваться от того, какую сумму денег вам будет не жалко потерять.

Правда до этого вряд ли дойдет, я имею ввиду полную потерю денег, но психологически лучше настраиваться именно на полную потерю денег.

В работе любого ПИФа риск зависит от его инвестиционной стратегии. Тут в первую очередь надо обратить внимание на то, в какие активы фонд инвестирует привлеченный капитал. Если это акции, то риск высок. Если облигации, то риск минимален.

Выгоднее же выбирать фонды, которые не работают с каким-либо одним видом активов, а вкладывают в диверсифицированный портфель, это так называемые фонды смешанных инвестиций, когда деньги инвестируются и в акции и в облигации. Тут, как правило, риски сбалансированы, а доход будет выше, чем при вложении только в одни облигации. Пример на рисунке ниже:

Выбираем управляющую компанию

Теперь, когда вы определили какую сумму, на какой срок, готовы вложить в ПИФ, а также выбрали подходящую для вас стратегию инвестирования, надо выбрать надежную управляющую компанию (УК).

Так как имуществом паевых фондов распоряжается управляющая компания, то надежность конкретного фонда напрямую зависит от надежности его управляющей компании.

Чтобы сделать правильный выбор надо учесть несколько важных показателей, которые характеризуют деятельность управляющей компании.

[attention type=red]

Основные показатели можно узнать из официальных рейтингов УК, которые составляются и публикуются рейтинговыми агентствами.

[/attention]

В России оценкой работы управляющих компаний занимаются: «Национальное рейтинговое агентство» (НРА), овое агентство «Национальная ассоциация участников фондового рынка» (РА НАУФОР) и овое агентство «Эксперт» (РА Эксперт).

Тут важно обратить внимание на следующие рейтинги:

надежности УК

Этот рейтинг показывает степень надежности, присвоенную каждой управляющей компании. Все УК разделяются на следующие группы:

  • AAA – максимальная надежность;
  • AA – очень высокая надежность;
  • A – высокая надежность;
  • BBB – достаточная надежность;
  • BB – средняя надежность;
  • B – удовлетворительная надежность;
  • CC – невысокая надежность;
  • C – низкая надежность;
  • D – категория «дефолт».

Все управляющие компании, которые вошли в рейтинг надежности от ААА до B, признаются надежными. С такими компаниями можно работать. Со всеми остальными тоже можно работать, но это менее надежные компании.

Ознакомиться с рейтингом надежности российских управляющих компаний можно на официальном сайте НРА http://www.ra-national.ru/?page=raiting-uk-individual

Из этого рейтинга видно, что среди 50 самых надежных УК 13 имеют максимально возможный уровень надежности ААА и только 1 рейтинг ВВ- (Промышленные традиции). То есть, есть из чего выбрать.

Кроме того вы можете сравнить уровень надежности выбранной компании по рейтингу от РА Эксперт, который также регулярно публикуется на официальном сайте рейтингового агентства по адресу: http://raexpert.ru/ratings/managing/

УК по величине собственного капитала

Размер собственного капитала компании характеризует ее надежность и дает инвесторам уверенность, что если инвестор понесет убытки по вине УК (например, будут нарушены требования законодательства или нормативных документов), то потери будут компенсированы из собственных средств управляющей компании. Кроме того, чем больше величина собственного капитала УК, тем выше качество обслуживания в этой компании.

Ознакомиться с динамикой величины собственного капитала крупнейших отечественных управляющих компаний можно также на сайте НРА на странице http://www.ra-national.ru/rankings/ranking-uk/p-4f43667b/p-4f43ad58/

УК по величине чистых активов

Сумма чистых активов показывает эффективность работы. Эта величина определяется как разница между имеющимися в распоряжении компании активами и ее обязательствами. Как правило, в крупных УК, которые имеют большой показатель чистых активов, есть больше простора для действий и вложения в них менее рискованны.

Тем не менее, важно не только оценить размер чистых активов, но и рассмотреть их динамику во времени. Если наблюдаются резкие скачки в ту или иную сторону, то это говорит о неправильном управлении и ненадежности компании.

Ознакомиться с рейтингом УК по величине собственных активов можно на сайте investfunds.ru на странице http://pif.investfunds.ru/funds/rate_management.phtml

УК по величине привлеченного капитала

Этот рейтинг показывает, насколько управляющая компания популярна среди инвесторов, и какую сумму ей удалось привлечь. Однако тут следует также обратить внимание не только на сумму привлеченного капитала, но и на количество клиентов.

Например, участие в некоторых фондах этой УК небольшого числа дольщиков с крупными паями, может привести к тому, что при выходе одного из них из фонда общая величина активов компании резко сократится.

[attention type=green]

Однако наличие у управляющей компании в настоящий момент очень большого количества вкладчиков тоже не всегда свидетельствует о ее надежности.

[/attention]

Возможен вариант, что это результат проведения грамотной рекламной компании.

Как и другие показатели, привлеченный капитал и число клиентов каждой анализируемой вами УК необходимо рассматривать в динамике за последние несколько лет. И чем большее количество лет существует фонд, тем лучше. Так как показатели фонда за 2-3 года это не одно и тоже, что показатели за 5-10 лет.

На коротком отрезке времени, высокие показатели фонда могут быть не совсем правдоподобными.

К примеру, если в целом на фондовом рынке наблюдался подъем, как это было с начала 2000-х по 2007-й годы, то грех было не показать доходность.

В то время рынок рос и не нужно было  прилагать особых усилий для того, чтобы получить доход. С 2007-го по 2012-й год рынок был нестабилен. В таких условиях, чтобы показать хорошие результаты нужен настоящий профессионализм.

Источник: https://myrouble.ru/kak-pravilno-vybrat-pif/

паевых инвестиционных фондов 2020 по доходности

Выбор паевых инвестиционных фондов (ПИФов) по инструментам инвестирования и валюте активов.

Доброго времени суток, читатель!

Предприимчивый гражданин ищет способы и финансовые инструменты для пассивного заработка: вклады в банке; покупка акций, облигаций, валюты; вложения в паевые инвестиционные фонды.

Многие инвесторы предпочитают вкладывать в ПИФы через управляющие компании (сокращенно – УК), и именно об этом виде дохода, рейтинге самых прибыльных представителях, а также всех сопутствующих подводных камнях и пойдет дальше речь.

Предлагаю обратить внимание на паевые инвестиционные фонды – 2020: рейтинг поможет начинающим вкладчикам и всем не определившимся выбрать, куда, зачем и сколько перевести своих кровных на благо семейного или персонального бюджета.

Что такое ПИФ

ПИФом сокращенно называют паевой инвестиционный фонд, который занимается куплей-продажей активов на рынке ценных бумаг. Эти самые активы ПИФ приобретает на средства пайщиков, а доход от этой деятельности делит пропорционально между вкладчиками.

Паем признают именную бумагу, на которой прописывается ваша часть в данном предприятии. Некоторые участники финансового рынка предпочитают пользоваться рейтингами паевых инвестиционных представителей, чтобы упростить выбор «копилки».

Вложиться в паевые инвестиционные предприятия может любой человек (через год, месяц или сейчас), для этого заключается с УК договор, передаются деньги (или недвижимость, переходящая на баланс фонда без возможности возврата владельцу), уплачиваются комиссионные.

[attention type=yellow]

После чего время от времени стоит проверять деятельность паевой компании: успехи/неудачи, планы и прогнозы.

[/attention]

А уже сама УК решит, как именно будет приумножать (или пытаться это сделать) эти средства:

  • сдавать в аренду имеющуюся недвижимость;
  • выкупать и перепродавать ЦБ, доли или валюты, драгметаллы;
  • выдавать займы.

УК будет тесно сотрудничать со специализированным депозитарием (СД), который предоставляет ряд услуг по контролю и ведению учета имущества, выдаче согласий на сделки в интересах пайщиков. Депозитарию вознаграждение полагается от управляющей компании.

Отчетность УК и депозитарий сдают в Центральный банк РФ, поскольку подчиняются ему и соблюдают установленные ЦБ нормативы. Банк и СД контролируют деятельность УК, защищая средства вкладчиков.

самых доходных ПИФов по итогам 2019 года

Никто не даст гарантий, что паи конкретного фонда будут расти в цене или начнут через месяц дешеветь. Но, чтобы отслеживать доходность фондов, придуманы специальные сервисы и рейтинги, в которых представлены свежие и достоверные данные.

К примеру, самым доходным открытым инвестиционным паевым фондом за 2019 год стала «Аленка-Капитал» с приростом в 47,49 % (на начало года стоимость пая составляла 4416,48 рублей, а на конец года стала 6514,07 рублей).

В хвосте очутились паевые инвестиционные фонды, которые указаны в таблице рейтинга № 1.

Таблица № 1 «Сравнение ПИФов по доходности: рейтинг за 2019 год»

Название паевого инвестиционного фондаНазвание УКСтоимость пая на начало года, рублейСтоимость пая на конец года, рублейПрирост за год, %
Солид – Индекс МосБиржиСОЛИД Менеджмент255 201,81357 146,1939,95
БСПС – СбалансированныйБСПБ Капитал1107,821617,6938,17
ВТБ – Фонд АкцийВТБ Капитал Управление активами27,4237,8538,04
Харизматичные акцииАрикапитал997,691373,3737,65
ВТБ – Индекс МосБиржиВТБ Капитал Управление активами5202,157147,7637,40
ТФГ – Российские акцииТрансфингруп391,11535,9237,03
Ингосстрах Индекс МосБиржиИнгосстрах-Инвестиции5651,837742,3836,99
Сбербанк – Индекс МосБиржиСбербанк Управление Активами1029,271407,5036,75
Райффайзен – МосБиржа голубые фишкиРайффайзен Капитал16 749,1222 883,9636,63
КапиталЪ – Перспективные вложенияПромсвязь4239,095774,7836,23
Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич»Сбербанк Управление Активами10 364,4914 063,8435,69
Арсагера – фонд акцийАрсагера6979,26945235,43
Открытие – Индекс МосБиржиОткрытие1781,892410,9835,30
Газпромбанк – АкцииГазпромбанк – Управление Активами1914,452582,9634,92
Альфа-Капитал Индекс МосБиржиАльфа-Капитал1214,381627,8634,05
САН – Смешанные инвестицииСАН2311,563095,8533,93

Цена на паи меняется каждый день. К примеру, несколько месяцев паевая стоимость могла падать, зато за пару других резко возросла, что в итоге в 2020 году могло дать неплохой прирост и прибыль пайщикам.

Стоит ли вкладываться только в доходные паевые инвестиционные фонды

При получении общей сводной информации по ПИФам можно посмотреть рейтинги или графики роста и падения доходов с течением времени в удобном виде. Но, глядя на растущую динамику, многие начинающие инвесторы вкладывают средства в тот паевой фонд, доходы которого в 2020 году достигли максимального значения.

И когда показатели начинают падать, пайщики стараются быстрее продать свои паи, чтобы таким способом уменьшить свой убыток. Импульсивность и паника – плохие советчики инвестору.

В любом случае красивого графика с высокой доходностью недостаточно, чтобы выбрать для вложения именно этот паевой инвестиционный фонд. Нужно как минимум ознакомиться с его активами и сравнить с бенчмарками (с двумя индексами: IF и EG, МосБиржи). Или найти рейтинг 2020 года, где уже произвели сравнение паевых «копилок» по данным критериям.

Подводные камни

Инвестирование всегда связано с рисками, и паевые инвестиционные фонды не исключение.

Самыми распространенными подводными камушками будут такие моменты:

  • если паевой фонд на протяжении нескольких лет достигает доходности 20–40 %, то пайщик останется в плюсе и не растратит всю прибыль на вознаграждение УК и налоги. Но если доход будет не выше 5–6 %, то эту сумму «съедят» комиссии;
  • несмотря на то, что УК заинтересованы в привлечении большего количества пайщиков, проценты за вход/выход и управление не уменьшают, а, наоборот, увеличивают;
  • некоторые ПИФы могут вкладывать инвестиционные средства в собственные активы. То есть банк выпускает ценные бумаги, а УК покупает эти активы за деньги пайщиков и порой не указывает этих действий в стратегии управления;
  • пайщики не могут постоянно отслеживать действия УК, они могут лишь довольствоваться сведениями, которые компания предоставляет (обычно) раз в квартал;
  • рейтинги инвестиционных паевых фондов могут быть представлены заинтересованными лицами, поэтому показатели конкурентов бывают занижены. Или вписываются участники, на фоне которых можно выглядеть более презентабельно. Так что стоит доверять тем рейтингам, которые составляются сторонними сервисами (Сравни.ру или Банки.ру и т. д.), или сайтам с тематикой инвестиций и рейтингов;
  • специальные депозитарии работают за вознаграждение от УК, поэтому в рамках закона могут пренебречь интересами пайщиков (к примеру, СД вправе немного приукрасить показатели ПИФа, что напрямую никак пайщику не навредит, но преподнесет информацию о фонде в приукрашенном виде и приподнимет в рейтинге конкурентов данный паевой инвестиционный проект).

Если инвестор осведомлен о возможных неприятностях, то он к ним будет готов.

Как правильно выбрать ПИФ в 2020 году

Прежде чем приступить к поиску паевого инвестиционного фонда, нужно выбрать надежную, опытную управляющую компанию, которая располагает значительными инвестициями и имеет положительный рейтинг на фоне конкурентов и репутацию. Для этого можно воспользоваться рейтингами.

Маленькое замечание: все рейтинги ретроспективны, т. е. показывают положение паевых инвестиционных фондов на прошлый год (в нашем случае 2019-й). Данные для 2020 года будут прогнозными, а значит, не гарантирующими прибыль.

Когда дело дойдет до выбора паевого фонда, обязательно необходимо удостовериться, что у него есть лицензия. И вообще, чем больше информации вы сможете собрать, тем лучше сможете оценить перспективность и рейтинг вашего будущего вложения.

Коэффициенты показателей ПИФ

В рейтингах сравнения фондов коэффициенты тоже могут рассказать кое-что полезное будущему инвестору.

  1. Коэффициент Шарпа. Чем больше этот показатель, тем грамотней проводится политика управлением рисками паевой УК. Коэффициент показывает отношение уровня доходности непосредственно к уровню риска. Отрицательное значение – причина отказаться от вложений в данного участника рынка из-за его убыточности. Выбрать лучше лидера рейтинга инвестиционных паевых вкладов.
  2. Коэффициент Альфа. Сравнивается доход паевого инвестиционного фонда с индексом всего рынка, то есть показывает, как он функционирует: прибыльность опережает среднерыночную – при показателе выше нуля. Когда Альфа ниже нуля, то доходность уступает средней планке рынка. Также стоит в рейтинге выбрать паевой инвестиционный фонд с наибольшим Альфа-значением.
  3. Коэффициент Бета. Является показателем активности УК и показателем влияния рыночной динамики на изменения цены пая. В рейтинге для инвесторов привлекательнее участники с самыми высокими показателями Бета.

Это основные показатели, по которым чаще всего делается выбор конкретных паевых инвестиционных представителей, и по ним же составляются рейтинги 2020 года.

Комиссии ПИФ

Один из минусов инвестирования в паевые инвестиционные фонды – комиссии:

  • за вход. При вступлении в круг пайщиков с новичка в среднем возьмут 3 % от вкладываемой суммы. Рамки на данный сбор – от 1,5 до 4 %, конечную цифру устанавливает сама управляющая компания;
  • за управление. Ежегодно с вашего дохода по активам компания будет удерживать от 3 до 6 % в счет вознаграждения УК. При этом не имеет значения, получил фонд прибыль или убыток – платить придется в любом случае;
  • за выход. При продаже пая компания выкупит ваши активы со скидкой (для себя, а не вас) в 2–3 %. Некоторые инвестиционные фонды выкупают вашу долю без комиссии в случае, если владение паем составило более 3 лет.

Узнать о величине комиссионных сборов следует до того, как произвели денежное вложение, чтобы выбрать наиболее выгодное предложение 2020 года.

Правда, стоит признать, что эти средства в любом случае будут получены пассивным способом. А вот уж где выгоды будет больше, могут показать рейтинги, сравнивающие инвестиционные паевые предприятия.

Заключение

Вклады в паевые инвестиционные фонды не самое лучшее решение для инвестирования из-за различных комиссий, рисков и нестабильности рынка.

Но для начинающих вкладчиков ПИФы могут стать неплохим стартом, поскольку есть множество паевых рейтингов в помощь, всю работу выполняет УК, а вложенные средства более защищены и могут принести неплохой доход в 2020 году и дальше. К тому же порог вхождения всего от 1000 рублей.

Источник: https://greedisgood.one/paevye-investitsionnye-fondy-reyting

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы): особенности, доходность и советы по выбору

Выбор паевых инвестиционных фондов (ПИФов) по инструментам инвестирования и валюте активов.

Возможностей для инвестирования сегодня довольно много. Кто-то хранит деньги в банке на депозите, кто-то торгует на Forex или покупает недвижимость. Мы же расскажем об особенностях и доходности паевых инвестиционных фондов (ПИФов).

Что такое ПИФы и как они работают

Деятельность ПИФов регламентируется Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» №156-ФЗ и регулируется Центральным банком РФ.

По определению ПИФ не является юридическим лицом. Это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в управление и полученного в результате управления. Доля в праве собственности на имущество комплекса удостоверяется ценной бумагой — паем.

Говоря простыми словами, управляющая компания создает фонд, в котором объединяются денежные средства частных вкладчиков. Команда управляющих, финансовых аналитиков и менеджеров привлекает средства инвесторов и размещает их на различных площадках с целью получения прибыли.

Инвестору, внесшему свои активы в ПИФ, выдается выписка из реестра пайщиков, в которой обозначаются дата вступления и доля — количество паев, внесенная сумма.

Стоимость пая определяется исходя из стоимости чистых активов и количества паев в фонде и публикуется управляющей компанией.

Юридически пай — это именная бездокументарная ценная бумага, удостоверяющая право собственности владельца на долю имущества паевого фонда . Соответственно, для того чтобы получить стоимость пая, его нужно продать.

При этом инвестор имеет налоговое преимущество: подоходный налог уплачивается им только при выходе из состава участников ПИФа один раз, а не по результатам изменения стоимости портфеля, как это происходит при самостоятельном управлении инвестициями [1] .

[attention type=red]

При выходе инвестора из ПИФа либо при закрытии фонда пайщику выплачивается сумма, эквивалентная стоимости его паев. Чем скорее происходит рост стоимости чистых активов на единицу пая, тем быстрее растет цена пая и тем успешнее инвестиционный проект в целом.

[/attention]

Инвестору необходимо понимать, что ПИФы отличаются по ликвидности активов и по направлению деятельности. Это поможет ему выбрать подходящий вариант по продолжительности инвестиционного проекта и по соотношению «риск–прибыль».

По ликвидности активов принято разделять фонды на:

  • Открытые — покупку и продажу паев можно производить в любое время. Заявка на покупку и продажу паев обычно рассматривается пять–семь дней.
  • Интервальные — вход и выход в ПИФ ограничен временными рамками. Обычно окно открывается раз в квартал на две недели.
  • Закрытые — используются довольно редко с целью реализации конкретных коммерческих проектов (например, крупное строительство). По завершении проекта подобный ПИФ обычно закрывается.

По направлению деятельности фонды бывают:

  • Фонды акций — в качестве инструментов используются акции различных компаний. ПИФы акций отличаются не только наибольшим потенциалом прибыльности, но и высоким коэффициентом риска.
  • Фонды облигаций — направляют средства инвесторов на покупку облигаций. Облигации гарантируют стабильный доход, но прибыльность у них меньше, чем у акций.
  • Индексные ПИФы — вкладывают средства в активы компаний-лидеров. Потенциальная прибыль в долгосрочной перспективе несколько выше акций, при том что риски по сравнению с теми же акциями несколько ниже.
  • ПИФы денежного рынка — инвестируют банковский сектор, то есть в банковские депозиты. Самый консервативный вид ПИФов при самой низкой доходности.
  • Фонды недвижимости — обычно закрытые фонды. Инвестиции в строительство различных объектов жилой и коммерческой недвижимости. Не отличаются высокой прибыльностью, но довольно надежны. Подойдут состоятельным гражданам.
  • Фонды прямых инвестиций — это прямые инвестиции в бизнес-проекты и стартапы. Существенно высоки риски, но в случае успешного запуска потенциал прибыльности у них один из самых высоких.
  • Фонды смешанных инвестиций — вкладывают активы в различные инструменты на усмотрение команды управляющих. Соотношение «риск–прибыль» зависит от конкретного набора инструментов.
  • Фонды фондов — включают в состав своих активов паи других ПИФов.

Преимущества и риски инвестирования в ПИФы

Инвестирование в ПИФ имеет много преимуществ:

  • Деятельность ПИФов строго регламентирована законом и контролируется Центробанком России. Таким образом, риски мошенничества минимизированы.
  • Вкладчику открывается возможность инвестировать в различные финансовые активы.
  • Денежные средства и ценные бумаги фонда полностью отделены от имущества управляющей компании — они учитываются на отдельных счетах.
  • Не нужно быть специалистом в области финансовых рынков, средствами вкладчиков управляет команда профессионалов.
  • Низкий порог входа: большинство ПИФов доступно для инвестирования обычному человеку, минимальная сумма вложений варьируется от 100 рублей до 5000 рублей.
  • Высокий уровень ликвидности вложений: их легко ввести и вывести.

Тем не менее паевые инвестиционные фонды не лишены недостатков. Кроме рисков, связанных с конкретными инструментами, в которые вкладываются средства ПИФов, существует зависимость успешности фонда от экономической ситуации в стране. Например, если налицо кризис рынка недвижимости, то не следует ожидать высокой прибыльности ПИФов строительных компаний.

Доходность ПИФов

Доходность вложений в различные фонды определяется периодом инвестирования, конъюнктурой целевого рынка и может значительно изменяться в зависимости от степени рискованности инвестиций.

Чем дольше период инвестирования, тем больше вероятность заработать на индексных ПИФах. Если фондовые индексы предприятий страны растут, то следует ожидать более высокую доходность ПИФов акций.

В целом этот показатель у ПИФов сильно варьируется — от 50% до 10% годовых, а иногда может даже уходить в минус.

В отличие от банковских депозитов средства, вносимые в ПИФы, не застрахованы государством.

Но, поскольку имущество паевого инвестиционного фонда не является имуществом управляющей компании, банкротство компании на него не влияет.

В этом случае ПИФ либо переходит под управление другой управляющей компании, либо прекращает свою деятельность. Тогда имущество фонда переводится в деньги, которые выплачиваются пайщикам [2] .

Особенности управления ПИФами

Как и любая работа, управление активами должно оплачиваться. Управляющая компания вправе брать с инвестора следующие виды вознаграждений, которые выплачиваются вне зависимости от прибыльности вложения в ПИФ:

  • Надбавка при покупке инвестором паев фонда, которая не может превышать 1,5%.
  • Скидка при продаже паев — не более 3%.
  • 0,5–5% от стоимости чистых активов в год.

ПИФы России

По состоянию на апрель 2019 года в РФ действовало 493 ПИФа [3] . 262 из них — открытые фонды (53,14%), 219 — закрытые (44,42%), 12 — интервальные (2,43%) [4] .

По объектам инвестирования позиции распределяются следующим образом [5] :

  1. Фонды облигаций — 211 940 млн рублей (64,10%).
  2. Фонды акций — 69 854 млн рублей (21,13%).
  3. Смешанные — 31 825 млн рублей (9,62%).
  4. Фонды фондов — 9615 млн рублей (2,91%).
  5. Индексные — 4906 млн рублей (1,48%).
  6. Фонды, тип которых не определен, — 1441 млн рублей (0,44%).
  7. Фонды денежного рынка — 857 млн рублей (0,26%).
  8. Фонды товарного рынка — 219 млн рублей (0,07%).

Расчетная стоимость инвестиционного пая в различных фондах варьируется от 9,23 рублей (Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «Долина» под управлением ООО «ТРИНФИКО Пропети Менеджмент») до приблизительно 4 млн рублей (Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «Солид Рентный-2») [6] .

В среднем стоимость пая в различных ПИФах балансирует в диапазоне 1000–2000 рублей, хотя есть и паи с крайне низкой стоимостью. Например, стоимость пая Закрытого паевого инвестиционного фонда недвижимости «Полис» под управлением ООО «ТРИНФИКО Пропети Менеджмент» — 0,89 рублей.

Поскольку расчетная стоимость пая определяется путем деления стоимости чистых активов (СЧА) фонда на количество паев, то при оценке привлекательности того или иного фонда нужно учитывать и эти показатели.

Например, Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «Солид Рентный-2» включает 43 пая при расчетной стоимости каждого почти 4,9 млн рублей, в то время как стоимость чистых активов составляет примерно 211 млн рублей.

Отследить динамику изменений стоимости паев можно на сайте Центробанка, где приводится актуальная информация об основных показателях деятельности паевых инвестиционных фондов, которая обновляется ежеквартально.

По максимальному притоку средств за период с апреля 2018 года по март 2019 года позиции распределяются следующим образом (млн руб.):

  1. Фонды акций — +18 373 млн рублей.
  2. Смешанные — +13 656 млн рублей.
  3. Фонды облигаций — +12 762 млн рублей.
  4. Не определённые — +1199 млн рублей.
  5. Индексные — +455 млн рублей.
  6. Фонды товарного рынка — +19 млн рублей.
  7. Фонды фондов — (–)762 млн рублей.
  8. Денежные — (–)79 млн рублей.

Самыми доходными за 2018 год стали ПИФы управляющих компаний [7] :

  • «САН» (доходность составила 41,70%);
  • «Сбербанк Управление Активами» (37,91%);
  • «ВТБ Капитал Управление активами» (35,85%);
  • «Брокеркредитсервис» (33,69%);
  • «Райффайзен Капитал» (от 30,69% до 33,15%);
  • «Апрель Капитал» (30,58%);
  • «Атон-менеджмент» (30,38%);
  • «Красный Мост» (29,42%);
  • «КапиталЪ» (29,10%);
  • «Ингосстрах-Инвестиции» (28,79%);
  • «Открытие» (максимальная доходность по различным фондам до 28,43%).

Интересно, что вышеперечисленные лидеры доходности оказались не самыми популярными среди ПИФов: среди лидеров по популярности на первых местах находятся «ВТБ Капитал Управление активами» и «Райффайзен Капитал» [8] .

Как выбрать ПИФ?

Инвестору при выборе ПИФа стоит прежде всего руководствоваться личными финансовыми целями, собственной активностью, сроками инвестирования и располагаемой суммой.

Так, если перед пайщиком стоит задача быстрого приумножения средств, ему следует рассматривать ПИФы акций, но не забывать при этом о высоких рисках. За прошедший 2018 год прибыльность различных ПИФов акций составила от 15,87% до 41,7%.

Лидерами доходности стали фонды «САН — Смешанные инвестиции» (управляющей компании «САН»), «Сбербанк — Природные ресурсы» (управляющей компании «Сбербанк Управление Активами») и «ВТБ — Фонд Нефтегазового сектора» («ВТБ Капитал Управление активами») [9] .

Если задача состоит в защите сбережений от всякого рода потрясений, в том числе и инфляционных рисков, советуем присмотреться к ПИФам облигаций, так как они часто предлагают фиксированный доход.

Доходность фондов облигаций за 2018 год находится в интервале от 16,38% до 24,36%.

Лидеры сектора: фонды «Альфа-Капитал Еврооблигациии» (управляющей компании «Альфа-Капитал»), «Арикапитал — Глобальные инвестиции» («Арикапитал»), «КьюБиЭф Еврооблигации» («КьюБиЭф Управление Активами») [10] .

Если инвестор планирует держать руку на пульсе и часто перемещать средства из одного фонда в другой, выбирать стоит из числа открытых или интервальных фондов. Пассивным инвесторам подойдут закрытые ПИФы.

«Короткие» деньги на срок до года следует вкладывать в открытые фонды денежных рынков и облигаций. Можно выбрать из числа фондов акций, не забывая опять же про рисковый характер таких фондов. Долгосрочные вложения больше подойдут для индексных фондов и фондов недвижимости.

Наконец, выбор фонда будет ограничен суммой вклада. Так, для входа в открытые ПИФы порог входа не велик, например, при вступлении в фонд «Альфа-Капитал Еврооблигации» минимальный взнос составляет 100 рублей.

Закрытые фонды могут потребовать существенной суммы для принятия участия в инвестиционном проекте: вступление в фонд «Арикапитал — Глобальные инвестиции» потребует минимального взноса в 500 000 рублей — и это далеко не самый крупный вступительный взнос в данном сегменте [11] .

[attention type=green]

Часто инвесторы выбирают ПИФ только по доходности за предыдущий месяц. Этот подход не дает полноценной картины, так как результаты в будущем вовсе не обязательно будут такими же.

[/attention]

Рекомендуем дополнительно обратить внимание на такие показатели, как общий объем стоимости чистых активов (СЧА), динамика привлечения новых клиентов, увеличение расчетной стоимости пая по годам. В выборе фонда также способны помочь коэффициенты Шарпа и Сортино.

Также инвесторам следует проанализировать общее состояние сферы, в которой работает ПИФ. Например, если фондовые индексы предприятий страны испытывают падение, не стоит ожидать сильного роста ПИФов акций отечественных эмитентов.

Кроме того, следуйте старой поговорке — не храните все яйца в одной корзине. Чтобы снизить риски, используйте стратегию распределения ваших средств среди нескольких фондов. И тогда вы не только обезопасите себя, но и сможете увеличить прибыль. Эффективного вам инвестирования!

Предупреждение : предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Источник: https://www.pravda.ru/navigator/paevye-investitsionnye-fondy.html

Выбор ПИФов для диверсифицированного долгосрочного инвестирования

Выбор паевых инвестиционных фондов (ПИФов) по инструментам инвестирования и валюте активов.

Формируем инвестиционный портфель

Как и было обещано, в данной статье речь пойдет о недостатках и критериях выбора ПИФов. Итак, чтобы подойти к выбору паевых фондов нужно изучить их отрицательные стороны.

Прибыль гарантируют только банки

Самый существенный недостаток для инвесторов – это отсутствие каких-либо гарантий со стороны управляющих компаний по вопросу доходности.

На сайтах УК, как правило, должно размещаться предупреждение о том, что доходность прошлых лет не гарантируют будущую доходность ПИФов.

Но, если вспомнить, что прибыль гарантируют только банки или «финансовые пирамиды», вы поймете, что отсутствие гарантий не такой уж и большой минус.

Следующий недостаток заключается в том, что большинство ПИФов проигрывают рынку. Несмотря на то, что паевые фонды являются самым оптимальным инвестиционным инструментом, нужно очень тщательно подходить к их выбору. О критериях выбора ПИФов поговорим позже.

Еще один недостаток –  это издержки. Как уже говорилось в прошлой статье,  издержки являются преимуществом ПИФов по сравнению с другими инструментами.

Дело в том, что разброс в издержках у ПИФов очень велик, и нужно выбирать фонды с наименьшим таким показателем, но только не в ущерб остальным параметрам фондов.

Ведь разница в издержках в 2%-3% станет существенной разницей в прибыли через пару десятков лет.

Выплата подоходного налога при продаже паев является еще одним существенным недостатком паевых инвестиционных фондов. Но здесь есть одна «лазейка».

[attention type=yellow]

Если вы захотите продать свои паи фондов акций, в связи с надвигающимся кризисом, и купить паи фондов облигаций, то вместо продажи и покупки в пределах одной управляющей компании лучше совершить операцию обмена, так вы избежите уплаты подоходного налога.

[/attention]

Следующий недостаток ПИФов связан с их корреляцией с фондовым рынком. Когда почти все акции падают, ПИФы тоже будут показывать отрицательную доходность.

В связи с этим, на коротких промежутках времени любые паевые фонды могут показывать отрицательную динамику.

Но нас этот недостаток не должен затрагивать, так как мы собираемся инвестировать долгосрочно, а фондовый рынок практически всегда прибавляет, если только УК не вложилась в откровенно неудачные бумаги.

Есть еще несколько довольно экзотических недостатков, но их мы рассматривать не будем, так как они, по своей сути, гипотетические.

Критерии выбора ПИФов

Теперь стоит рассмотреть критерии выбора паевых инвестиционных фондов и рассказать, на что стоит обратить внимание в первую очередь.

Замечу, что выбор ПИФов – это довольно субъективное мнение, поэтому встречается очень много различных рейтингов. Во-первых, при выборе паевых фондов обязательно обращайте внимание на их срок существования. Желательно сразу откинуть фонды, которые просуществовали меньше 3-5 лет.

Доходность фонда оценивайте на временных отрезках от 2 до 5 лет. Даже не смотрите на доходность за полгода, а тем более, в одном месяце.

Размер чистых активов фонда говорит о том, сколько пайщиков «вложились» в данный фонд, что косвенно свидетельствует о доверии к нему.

Как уже говорилось ранее, обращайте внимание на издержки. Иногда они могут быть довольно высокими.

[attention type=red]

Также обращайте внимание на коэффициенты доходность/риск. Увеличение  коэффициента говорит об увеличении доходности и/или об уменьшении риска.

[/attention]

Не забудьте посмотреть и на коэффициент Шарпа. Думаю, стоит упомянуть о том, что интервальные фонды имеют больший потенциал роста по сравнению с открытыми фондами.

Графический способ выбора ПИФа

Теперь переходим к анализу графика паевых фондов. Поделюсь с вами своей методикой выбора ПИФов, с помощью которой, если приноровиться, можно за считанные секунды определить стоит рассматривать фонд более подробно или нет.

Сначала откройте график ММВБ или РТС примерно за пятилетний срок. Найдите на графике резкие падения и взлеты, связанные с кризисами и  глобальными коррекциями на фондовом рынке. После этого открываете график стоимости паев интересующего вас фонда за тот же период, и смотрите на относительное падение или рост за выделенные промежутки времени.

Поясню: посмотрите на рисунки 1 и 2 – посткризисный рост на фондовом рынке не дошел до докризисной величины. А стоимость паев на рисунке 2 поднялась намного выше, чем докризисная отметка.

Следовательно, данные паи росли намного быстрее, чем весь фондовый рынок.

А так как ПИФы подвержены сильной корреляции с фондовым рынком, то нам остается отбирать те фонды, которые падают в кризисы медленнее, а растут намного быстрее, чем фондовый рынок. Следовательно, предложенный вариант нам подходит.

Рис. 1. График индекса ММВБ.

Рис. 2. График стоимости паев.

В следующих статьях поговорим о причинах включения в наш диверсифицированный портфель других инвестиционных инструментов.

Источник: https://fortrader.org/learn/vybor-pifov-dlya-diversificirovannogo-dolgosrochnogo-investirovaniya.html

Все о банке
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: